Dans la Californie des années 1930, le scélérat J. A. Marsden vise à prendre le contrôle de la compagnie de chemin de fer California-Yucatan Railroad avec l'aide de son homme de main El Lobo. Les véritables propriétaires, Joyce et Phillip Andrews, s'y opposent naturellement. Leur associé, Don Manuel Vega appelle son neveu, James Vega, pour les aider car celui-ci est le petit-fils du Zorro original, Don Diego de la Vega. Il est cependant désappointé de découvrir que son neveu est inutile, trop intéressé par son apparence et ses vêtements. Toutefois, James Vega s'installe dans la cachette du premier Zorro et prend son identité pour battre Marsden et El Lobo. Ce Zorro utilise deux pistolets et un fouet comme armes principales, à la place de l'épée traditionnelle.